[華泰證券]百強房企2020年1月銷售數據點評

陳慎 韓笑2020-02-03 17:23:52

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2020-02-03
  • 報告類型:企業監測分析
  • 發布機構:華泰證券

??核心觀點

香蕉视频app??億翰數據顯示,2020 年 1 月百強房企(公司可比口徑)單月銷售金額環比 下降 55.4%,同比下降 6.8%,增速較 2019 年 12 月降低 23.6 個百分點。 受新冠疫情和春節錯位的雙重影響,百強增速普遍放緩。香蕉视频app認為地產需 求只會延后不會消失,地產穩態的打破將加速逆周期調節空間,2019 年四 季度地產倉位小幅回升啟動估值修復,地產板塊配置價值有望持續兌現。

??春節錯位和疫情爆發雙重影響,1 月銷售增速顯著放緩

香蕉视频app??2020 年 1 月百強房企(公司可比口徑)單月銷售金額環比下降 55.4%,同 比下降 6.8%,同比增速較 2019 年 12 月降低 23.6 個百分點。1 月 TOP10、 20、30、50 門檻金額分別達 110、80、60、41 億元,同比-6.9%、-7.5%、 +0.2%、-1.3%。百強房企單月銷售金額 51 家同比下滑,較上年 12 月增 加 9 家。由于新冠疫情的爆發以及春節錯位的影響,同時 1 月 26 日開始 全國各地售樓處關閉,導致返鄉置業影響較大,1 月增速下降在預期之內。

??龍頭韌性更強,北辰、首開、金科、萬科、金地單月增速領先

香蕉视频app??2020 年 1 月 TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100 單月銷售金額同比增長 4.9%、-9.4%、-16.4%、4.2%、-2.1%、-1.0%,增速 較 2019 年 12 月分別+19.8、-20.4、-54.5、-28.3、-11.9、-7.3 個百分點,除 了 TOP3,其余房企增速普遍都有明顯回落。1 月單月同比增速靠前的主流 A 股上市房企為北辰實業 63%、首開股份 29%、金科股份 18%、萬科 A 16%、 金地集團 15%等。尤其頭部房企憑借多元營銷渠道和 2019 年末已認購未簽約 的存余依然維持較強韌性。

香蕉视频app??1 月市場熱度也同步回落,疫情如打破地產穩態可能加速逆周期調節

??2020 年 1 月(截至 28 日,部分城市春節網簽數據可能延遲)全國 66 城 新房銷售面積同比下降 14.7%,增速較 2019 年 12 月回落 18.9 個百分點。 一、二、三四線城市分別同比減少 12.5%、14.8%、15.1%,增速分別較 12 月+1.6、-17.8、-26.3 個百分點。初步統計 1 月疫情爆發以來全國 20 省/直轄市、逾百城暫停開放售樓處,目前還無法預期疫情持續時間,但相 對而言,1-2 月份是地產銷售淡季,1999 年以來 1-2 月全國商品房銷售面 積占全年比重不超過 10%,地產需求只會延后不會消失。另一方面,疫情 帶來的調整如果打破房地產平穩態勢,政策逆周期調節空間將加速打開。

??期待逆周期調節空間,繼續看好地產股修復機遇

??香蕉视频app認為地產需求只會延后不會消失,地產穩態的打破將加速逆周期調節 空間,2019 年四季度地產倉位小幅回升啟動估值修復,地產板塊配置價值 有望持續兌現。繼續重點推薦:1、融資通暢的龍頭房企:萬科 A、金地集 團等;2、成長型房企:中南建設、華發股份、金科股份等;3、存量資產 核心品種:大悅城、招商積余、新大正等。

香蕉视频app??風險提示:疫情發展不確定性;行業政策風險;行業下行風險;部分房 企經營風險。

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