[東莞證券]疫情將帶來短期成交回落,但預期整體風險可控

何敏儀2020-02-04 14:26:26

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2020-02-04
  • 報告類型:市場報告
  • 發布機構:東莞證券

??事件:

香蕉视频app??2019年12月開始,新型冠狀肺炎疫情持續發酵,累計感染人數持續上升。對國內經濟帶來一定的負面影響。

??點評:

香蕉视频app??疫情對地產股影響研判:

??2003年SARS期間,股市整體表現相對平穩,A股2003年上半年出現整體上漲行情,全年累計漲幅10.57%;滬深300累計漲幅8.25%。而地產股整體走勢較弱。17年前樓市處于行業上升期,基數較低,政策上也相對平穩。地產板塊行情受其他諸如流動性、政策等因素影響相對更大。而當前樓市整體銷售處于歷史高位,行業也進入白銀時代,增速回落,樓市政策處于持續調控之中,疫情如果持續時間超預期,對于銷售將可能帶來一定程度的明顯影響。但在政策面及資金面邊際改善預期下,同時行業增速回落估值便宜等綜合因素影響下,地產股下跌空間及風險相信仍可控。而在疫情可控的預期下,樓市出現較定明顯幅度回落的風險仍較低(銷售金額及成交價格回落超20%可能性仍較低)。

香蕉视频app??經歷過SARS對整體樓市及當地經濟的較大沖擊,香港對于本次新型冠狀肺炎疫情的敏感度及擔憂不至于低于中國內地。同時港股上周已經開市3天,香港本地地產股及內房股整體下跌幅度可控。上周恒生指數累計下跌5.85%,恒生地產指數下跌5.84%。龍頭地產股,新世界發展(-7.1%)、九龍倉(-7.1%)、雅居樂(-7.2%)、世茂房地產(-7.3%)、旭輝控股(-7.3%)、富力(-7.9%)、恒大(-8%)萬科(-8.1%)融創(-8.3%)、碧桂園(-9%),并且前兩天持續下跌后,上周五整體出現止跌狀況。

??央行釋放流動性支持股市后續持續穩經濟措施出臺可期。

??2月1日,人民銀行、財政部、銀保監會、證監會、外匯局等五部委聯合出臺了《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》,主要指出“保持流動性合理充裕”、“加大對疫情防控相關領域的信貸支持力度”、“為受疫情影響較大的地區、行業和企業提供差異化優惠的金融服務”、“提高疫情期間金融服務的效率”、“支持開發性、政策性銀行加大信貸支持力度”等。

??另外,為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行,2020年2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金,確保流動性充足供應,銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

????預計后續貨幣政策保持合理充裕,同時降準乃至降息仍存在一定空間。寬貨幣與寬信用結合,提升信貸、社融增速,從而帶動經濟活力上升。財政政策方面,減稅降費、財政補貼、延期繳納社保、稅收等措施,在疫情之下也將對企業經營帶來一定的支持作用。另一方面,受疫情影響,今年特別是一季度GDP增速將可能出現明顯下滑,預計后續將持續出臺政策刺激消費及帶動基建,房地產政策出現邊際改善預期提升。房地產板塊后續走勢需持續觀察疫情對樓市銷售的影響。房地產銷售基數較高背景下,在疫情持續,一季度整體銷售回落預期提升。但在經濟維持穩定,需求及流動性保持充足的預期下,成交大概率仍會維持在較高位置,整體風險仍可控。另一方面,當前地產股整體估值處于歷史底部位置,向下空間有限風險相對可控。而2019年年報密集發布期臨近,理想的業績、較吸引的股息率也將對股價有一定的支撐作用。

香蕉视频app??風險提示:疫情持續時間及規模超預期,行業銷售大幅下滑

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